玻璃之家讯：金晶科技公告称，公司2008年一季度净利润同比增长50％以上，合每股收益0.12元以上。公司未来业绩增长的潜力巨大，超白玻璃和纯碱将是公司未来三年业绩快速增长的基础。由于应用领域不断拓展，公司超白玻璃2007年全年销售约140万箱，而毛利率一直维持在50％以上。2008年超白玻璃销量有望达到200万箱以上，超白玻璃仍将是2008年利润增长的主要来源。近期纯碱市场价格大幅飙升，公司刚刚完成增发的募集资金项目100万吨纯碱2008年中期投产，公司将实现玻璃产业的上下游一体化，抵御原材料价格上涨风险的能力大大加强。2008年下半年开始纯碱产能释放，业绩将实现高速增长。
公司业务主要有三大部分，其一是浮法玻璃业务，产能合计2760万重量箱/年；其二是纯碱业务，产能主要分布于公司的全资子公司海天生化，100万吨纯碱项目预计在08年6月份投产；其三是玻璃纤维业务，6万吨/年的池窑拉丝玻纤产能分布于庞贝捷中材，预计庞贝捷实现净利润将超过6000万元，那么子公司中材金晶将给公司带来2000万元左右的投资收益。鉴于公司超白玻璃生产成本有下降的空间，未来2-3年，公司超白玻璃仍可维持高毛利。未来2年浮法玻璃行业依然有望保持高景气，业绩增量主要来自防紫外线超白线，测算该线达产后的年净利润预计在5000万元以上，将成为公司浮法玻璃（除超白玻璃外）的主要业绩增长点。08年纯碱行业供求更趋紧张，纯碱行业将保持景气上升的态势。从未来2年纯碱行业的供给来看，07年10月份投产的重庆宜化60万吨联碱项目、三友化工(600409行情,股吧)20万吨技改以及山东海化(000822行情,股吧)20万吨技改项目，其新增产能基本将在08年释放；子公司金晶科技100万吨将在08年中期投产，青海碱业二期90万吨、平煤集团20万吨、双环40万吨及海化40万吨都将在08年底投产，新增产能大部分将在09年释放。从未来两年纯碱的需求来看，预计未来2年都有20多条浮法玻璃生产线投产，将新增产能6000－7000万重量箱，仅平板玻璃新增纯碱需求就达70-80万吨，按照玻璃消耗纯碱比重占42%左右测算，预计新增的纯碱需求在170－190万吨，纯碱需求仍将保持10%左右的增长速度。而公司是业内成本最低的纯碱企业，其纯碱项目的成本业内最低。公司单线规模为100万吨，位于行业前列，同时纯碱项目得到当地政府的支持，而且山东潍坊作为全国最大的海盐产区，产量约占全国海盐的50%，价格比其他地区海盐价格低40－50%，公司周边的海盐产量达400万吨/年，扩产空间很大，未来两年纯碱业务将成为公司主要的业绩增长点。
未来两年内，金晶科技仍将是国内唯一生产超白玻璃的企业。公司超白玻璃业务经过2005-2006年成功引入期后，未来2-3年时间内产品销售将进入放量成长期。2007年中期公司销售超白玻璃62万重量箱，预期全年销售将达到130万重量箱，是2005年的11.8倍、2006年的2.3倍。长远来看，随着品牌和渠道的逐步建立，公司依托低成本优势对国际市场和国内进口产品替代将进一步加强，发展空间巨大。同时，市场认同使得超白玻璃产品价格以及毛利率止跌回升、并将继续维持高位。受益于需求快速增长和新增产能下降，特别是目前价格距2003年以来最高点仍有约14%空间，浮法玻璃价格仍将延续目前回升态势；而重油改天然气、纯碱原料2008年中期后自供也将提升公司浮法玻璃业务的毛利率水平，从而将增加公司该项业务的盈利。而在销量、价格、毛利率回升的影响下，2007-2008年公司优质/高档浮法玻璃毛利总量将有望增长81%、38%，成为公司未来两年内业绩增长的重要引擎。以2006年12月31日为股权购买日，公司以3149万元受让金晶集团持有海天生物51%股权，公司将对海天生物增资后持有其80%控股权，增资资金用于建设100万吨纯碱项目。该项目是山东省和当地重点建设项目，位于原盐生产和交通便利地区；80%产品为重质纯碱，符合纯碱重质化市场需求；40%产品自供和销售给关联方，有助于规避行业风险和降低玻璃生产成本，形成新的利润增长点。
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